1月29日，财政部、稅務總局發(fā)布了《關于基礎設施領域不動産投資信托基金（REITs）試點稅收政策的公告》（财政部、稅務總局公告2022年第3号，以下簡稱“第3号公告”或“公告”）。公告正文共五條、合計約500字，對(duì)目前市場高度關注的REITs相關稅收政策問題給予了明确回應，是我國(guó)基礎設施REITs市場的主要配套政策之一，對(duì)完善我國(guó)REITs制度體系具有重要價值。
一、對(duì)第3号公告的解讀
（一）資産劃轉環節可适用特殊性稅務處理，暫免征收企業所得稅
對(duì)于部分基礎設施REITs項目，在發(fā)行設立階段，不可避免地會涉及底層基礎設施資産的“剝離重組”，也就是將(jiāng)基礎設施資産從原本所歸屬的公司主體，劃轉至一個單獨設立的項目公司名下，從而有效實現基礎設施項目的權益轉讓與風險隔離效果。對(duì)于該重組過(guò)程中可能(néng)産生的企業所得稅，第3号公告明确可以适用“特殊性稅務處理”，遞延相應的所得稅納稅義務。
應當說，該項政策并非本次針對(duì)基礎設施REITs的獨特支持，财稅〔2009〕59号文、财稅〔2014〕109号文、稅務總局2015年第40号公告等文件均對(duì)于“特殊性稅務處理”的适用情形及處理方式給予了明确規範。但本次在基礎設施REITs試點稅收政策中予以明确表述，有利于降低項目實施過(guò)程中的不确定性，進(jìn)一步提高原始權益人與各地稅務主管部門的溝通效率。
（二）原始權益人向(xiàng)REITs轉讓項目公司股權所獲增值，對(duì)應于自身戰略配售REITs份額的部分，可遞延繳納企業所得稅
第3号公告的第二條内容，是此次最爲主要的一條創新政策，也是在之前市場普遍關注并形成(chéng)較強共識的基礎上，形成(chéng)的一項稅收支持政策。在基礎設施REITs的發(fā)行設立環節，原始權益人會同時涉及轉讓項目公司股權、以戰略配售方式認購部分基礎設施REITs基金份額的行爲。從實質重于形式的角度，這(zhè)兩(liǎng)個行爲屬于“一攬子交易”，原始權益人認購基金份額的行爲將(jiāng)相應抵減轉讓項目公司股權所取得的增值收益。因此，第3号公告允許將(jiāng)該部分增值收益的納稅義務遞延至實際轉讓基金份額時，有利于緩解原始權益人在發(fā)行REITs當期的所得稅負擔。
同時，第3号公告對(duì)于實操過(guò)程中的數據口徑問題也予以了明确界定。原始權益人在參與首次戰略配售後(hòu)，又通過(guò)二級市場進(jìn)一步增持基金份額的，在實際對(duì)外轉讓基金份額時，按照“先進(jìn)先出”原則進(jìn)行判定，即認爲優先處置的是發(fā)行環節持有的戰略配售份額，進(jìn)而相應形成(chéng)前期遞延部分的實際納稅義務。
（三）對(duì)基礎設施REITs運營、分配等環節涉及的稅收，按現行稅收法律法規的規定執行
第3号公告對(duì)于基礎設施REITs運營、分配等環節涉及的稅收政策沒(méi)有具體展開(kāi)，但實際上我國(guó)在項目公司運營管理、公募基金及ABS産品收益分配等方面(miàn)的相關稅收政策已較爲明确，在實踐中參照适用即可，如《企業所得稅法實施條例》、《财政部、國(guó)家稅務總局關于企業關聯方利息支出稅前扣除标準有關稅收政策問題的通知》（财稅〔2008〕121号）、《關于企業所得稅若幹優惠政策的通知》（财稅〔2008〕1号）、《關于實施上市公司股息紅利差别化個人所得稅政策有關問題的通知》（财稅〔2012〕85号）、《關于上市公司股息紅利差别化個人所得稅政策有關問題的通知》（财稅〔2015〕101号）等。
（四）政策适用範圍明确爲基礎設施REITs試點項目，且前期已發(fā)行項目可追溯适用
第3号公告的四、五兩(liǎng)條，對(duì)于該政策的适用範圍以及追溯方式進(jìn)行了明确。一方面(miàn)，該公告适用範圍僅限于證監會、發(fā)改委組織開(kāi)展的“基礎設施REITs”項目，其他不動産證券化産品暫不屬于适用範圍；同時，對(duì)于目前11隻已于2021年發(fā)行上市的基礎設施REITs基金，原始權益人及相應的基金産品均可按此次公告内容享受相關政策優惠。
二、思考與評論
回首中國(guó)公募REITs市場的發(fā)展曆程，“自上而下”頂層設計與“自下而上”市場探索的有機結合是走中國(guó)特色REITs道(dào)路的關鍵。基礎設施REITs試點從現實出發(fā)，從中國(guó)的問題出發(fā)，對(duì)照問題，解決問題，勇于探索與實踐，産出了很多創新做法，積累了大量有價值的經(jīng)驗，也凝聚了越來越多的行業共識。
筆者認爲，此次第3号公告的出台，體現了我國(guó)基礎設施REITs政策體系的獨特發(fā)展模式，即“融合式創新+叠代式衍變”。我們知道(dào)，基礎設施REITs試點在産品載體的選擇方面(miàn)，難以一步到位設立一個全新的證券品種(zhǒng)，而是創造性地采用了“公募基金+ABS”模式。實踐證明，這(zhè)是我國(guó)REITs市場建設的一條可行的優選路徑。REITs稅收政策體系，是基于試點産品選擇，在現有稅收政策條件下，融合、創新、叠代而形成(chéng)的。
第3号公告的出台，标志著(zhe)我國(guó)基礎設施REITs稅收政策體系的初步建立。這(zhè)個體系整體上是由三部分有機構成(chéng)的：一是與基礎設施項目運營管理以及底層交易結構相關的稅收政策；二是針對(duì)公募基金、ABS産品的既有稅收政策；三是結合REITs産品特點，單獨推出的針對(duì)性配套稅收政策。這(zhè)種(zhǒng)“融合式創新”的理念，既符合基礎設施REITs“産融結合”的内在規律，也是由REITs試點産品結構特征等客觀情況所決定的。
此外，第3号公告從“抓主要矛盾、強化通用性”的角度出發(fā)，主要針對(duì)發(fā)行設立環節以及存續運營環節的所得稅問題，給予了相關政策支持。對(duì)于REITs涉及的其他稅種(zhǒng)問題（如土地增值稅、增值稅），以及不同資産類别在實施REITs時可能(néng)涉及的特定問題，我們期待後(hòu)續能(néng)夠看到更多有利于REITs市場建設的規則出台。
我們看到，1月28日中國(guó)證監會發(fā)布了《2022年度立法工作計劃》，其中提到“‘需要抓緊研究、擇機出台的項目’5件，包括：制定《證券公司櫃台業務管理辦法》《不動産投資信托基金辦法》《證券期貨信息技術系統服務機構監督管理辦法》”，這(zhè)說明REITs專項立法工作已經(jīng)納入計劃。中國(guó)REITs制度必將(jiāng)不斷完善，未來可期！